FOMC会议之交易准备:巴克莱提示美元多头需耐心-金龙贵金属有限公司
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FOMC会议之交易准备:巴克莱提示美元多头需耐心

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本周重磅事件扎堆,美联储、新西兰联储、日本央行将公布利率决议,美国、欧元区、英国和加拿大将公布GDP数据,同时其他重要数据如澳大利亚消费者价格指数、德国失业数据也将公布。

投资者本周将更为关注各国经济数据和风险偏好。然而本周市场对美元的偏好将对汇价的整体方向产生较大影响,本周四美联储公布利率决议,投资者将对此做出预期,并因此调整其头寸配置。

按照近期美国经济的表现,本次利率决议料将不会出现变化,料这次美联储利率决议将不会引起市场较大波动。然而,美联储利率声明对6月加息预期起着重要作用。

这次美联储利率声明的措辞将较为困难,原因是美联储可能需要承认美国经济数据疲弱,同时还需要表达美联储年内加息的预期,美联储的侧重点将是通过利率声明决定美元在发表利率声明后美元数分钟、数小时、可能数周后的走势。

巴克莱资本(Barclays Capital)外汇策略团队指出,美元在风险厌恶情绪升温或者美国经济表现卓越的阶段倾向于强势拔高,不过当前环境这两点都不具备。

图片来源:CNBC

该行在汇市研报中写道:

中国经济成长忧虑暂时缓解,商品价格大幅反弹,审慎的美联储(FED)和遍及全球的央行适应性,这些变化都削弱了美元作为避险资产的吸引力。

本周的联邦公开市场委员会(FOMC)会议不太可能成为美元升势的催化剂,也没有条件促使“风险均衡”,因此很多投资者都会得出结论,9月之前美联储加息的确有可能,但确实很难发生。

如果FOMC会议声明是否会如我们认为的那样毫无亮点,进而促使美元进一步走弱?这也是有可能的,但我们认为美元下行风险当前相对有限。

首先,美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission, CFTC)投机性美元净多头较去年11月的25%(占整个开仓头寸)降至现有的3.2%。如果剔除日元,这一跌势还要剧烈。不过鉴于积极的美国就业市场基本面形势,我们怀疑美元头寸能够在短期内转为净空头。

其次,我们的资产配置策略认为,若以史为鉴,美元跌势多半接近底部。美元贸易加权指数早已较1月峰值下滑超过7%,多年来最高的一次回撤幅度为9.5%。

最终,美联储加息预期很低,在我们看来,市场对于6月加息的概率认可度不到20%,12月的概率约为60%。

尽管我们认为温和的市场现况以及美元短期的区间波动不会改变,但我们认为风险随时可能涌现,而情绪的复苏也随时可能被打破。

尤其是中国的金融风险似乎在提升,中国国有企业债务违约事件略有冒头,进而对股市造成下行压制。若相关风险被放大,市场对于美元的避险需求将回归。